Лекция № 7: Управление денежными потоками
Управление денежными потоками
Лекция № 7: Управление денежными потоками
1.Экономическая сущность денежного
потока предприятия и классификация его
видов.
2.Принципы управления денежными
потоками предприятия.
3.Методы оптимизации денежных потоков
предприятия
1.Экономическая сущность денежного
потока предприятий и классификация
его видов.
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность
распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых
его хозяйственной деятельностью. Важная роль эффективного управления
денежными потоками определяется следующими положениями:
денежные
потоки обслуживают хозяйственную деятельность предприятия во всех её аспектах;
эффективное
управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в
процессе его стратегического развития;
рациональное
формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления
операционного процесса предприятия;
эффективное
управление денежными потоками
позволяет
сократить потребность предприятия в заемном капитале;
управление
денежными потоками является фактором обеспечения ускорения оборота капитала
предприятия;
эффективное
управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности
предприятия.
эффективное
управление денежными потоками позволяет предприятию получать дополнительную
прибыль, генерируемую непосредственно денежными активами предприятия;
активные
формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать
дополнительную прибыль за счет использования его денежных активов.
Классификация денежных потоков.
по видам хозяйственной деятельности:
по
операционной деятельности – характеризуется денежными выплатами поставщикам
сырья и материалов, сторонним исполнителям отдельных видов услуг, зарплаты
персоналу, налоговыми платежами предприятия в бюджеты всех уровней;
по
инвестиционной деятельности - характеризует платежи и поступления денежных
средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования;
по
финансовой деятельности - характеризует поступления и выплаты денежных средств,
связанные с привлечение дополнительного акционерного и паевого капитала,
получение кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов и
т.д.
• по масштабам обслуживания хозяйственного процесса:
денежный
поток по предприятию в целом;
денежный
поток по отдельным структурным подразделениям;
денежный
поток по отдельным хозяйственным операциям.
• по направлениям движения денежных средств:
положительный денежный поток характеризует совокупность поступлений денежных средств на
предприятие от всех видов хозяйственных операций (иначе приток денежных средств);
отрицательный денежный поток - характеризует совокупность выплат денежных
средств (иначе отток денежных
средств).
• по методу исчисления объема:
валовой денежный поток – характеризует всю совокупность
поступления и расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в
разрезе отдельных его интервалов;
чистый денежный поток – характеризует разницу
между положительным и отрицательным денежными потоками.
ЧДП - это
важнейший показатель финансовой деятельности предприятия, его увеличение
указывает на увеличение рыночной стоимости предприятия.
ЧДП=ПДП-ОДП - может быть положительным и
отрицательным.
• по уровню достаточности объема денежного потока:
избыточный денежный поток – характеризует такой
денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают
реальную потребность предприятия в их расходовании;
дефицитный денежный поток – характеризуется тем,
что поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей
предприятия в их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого
денежного потока он может характеризовать как дефицитный, если эта сумма не
обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств.
• по методам оценки во времени:
настоящий денежный поток –денежные потоки распределены
во времени и приведены к текущему моменту времени, как единая сопоставимая
величина, приведенная к настоящему моменту времени;
будущий денежный поток – денежный поток
приведен по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.
• по
непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:
1. регулярный денежный поток –
который в рассматриваемом периоде осуществляется постоянно по отдельным
одинаковым интервалам (обслуживание кредита);
2. дискретный денежный поток – связан
с единичными хозяйственными операциями (поступление на предприятие спонсорской
помощи и др.).
• по стабильности временных интервалов
формирования:
1. регулярный ДП с равномерными
временными
интервалами в рамках рассматриваемого периода;
2. регулярный ДП с неравномерными временными
интервалами в рамках рассматриваемого периода.
2. Принципы управления денежными
потоками предприятия
Принципы:
принцип информативной достоверности;
принцип обеспечения сбалансированности
денежных потоков - связан с оптимизацией денежных потоков в процессе управления
ими;
принцип обеспечения эффективности. Поскольку
денежные потоки предприятия характеризуются неравномерностью поступления и
расходования денежных средств по периодам, то могут формироваться значительные
объемы временно свободных денежных активов, являющихся непроизводительными
активами до момента их использования, т.е. могут терять свою стоимость во
времени и от инфляции. Реализация данного принципа заключается в обеспечении
использования свободных денежных активов в форме финансового инвестирования или
в форме других эффективных вложений;
принцип
обеспечения ликвидности. Из-за неравномерности денежных потоков может возникать
временный дефицит денежных средств предприятия, что отрицательно сказывается на
платежеспособности предприятия. Реализация этого принципа обеспечивается путем
синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе
каждого временного интервала рассматриваемого периода.
Основной
целью управления
денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в
процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных
средств и их синхронизации во времени.
Основные этапы управления
денежными потоками:
1 этап. Обеспечение полного и достоверного
учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности. Цель
данного этапа – обеспечение финансового менеджмента необходимой информацией для
осуществления планирования, анализа и контроля за денежными потоками. В
соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для
подготовки отчетности о движении денежных средств используются 2 метода -
косвенный и прямой.
• Косвенный метод направлен на получение данных,
характеризующих ЧДП предприятия в анализируемом периоде. Расчет ЧДП косвенным
методом осуществляется
по видам хозяйственной деятельности и
по предприятию
в целом. По операционной деятельности
базовым
элементом расчета ЧДП выступает его
чистая прибыль за отчетный период.
Формула
для расчета суммы чистого денежного потока предприятия по финансовой
деятельности определяется
как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних
источников и суммой основного долга, а также дивидендов или %-в, выплаченных
собственниками предприятия:
• Прямой метод направлен на получение данных,
характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном
периоде. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и
косвенным методам относятся только к операционной деятельности предприятия. При
использовании прямого метода применяются непосредственные данные бухгалтерского
учета.
2
этап. Анализ
денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Цель анализа – выявление уровня
достаточности формирования денежных средств,
эффективности их использования, сбалансированности положительного и
отрицательного денежных потоков по объему и во времени.
Анализ
проводится по предприятию в целом в разрезе основных видов его хозяйственной
деятельности и по отдельным структурным подразделениям. Анализ качества чистого
денежного потока. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется
ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет увеличения выпуска
продукции и снижения себестоимости. Низкое качество характеризуется увеличением
доли чистой прибыли, связанной с увеличением цен на продукцию, осуществлением
внереализационных операций.
3 этап. Оптимизация денежных потоков
предприятия.
Задачи, решаемые на этом этапе:
выявление
и реализация резервов, позволяющих
снизить
зависимость предприятия от внешних источников финансирования;
обеспечение
сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и
по объемам;
обеспечение
взаимосвязи ДП по видам хозяйственной деятельности;
повышение
суммы и качества ЧДП.
4 этап. Планирование ДП предприятия в разрезе
различных их видов.
5 этап. Обеспечение эффективного контроля ДП
предприятия.
2.Принципы управления денежными потоками предприятия.
3.Методы оптимизации денежных потоков предприятия
1.Экономическая сущность денежного потока предприятий и классификация
его видов.
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Важная роль эффективного управления денежными потоками определяется следующими положениями:
денежные потоки обслуживают хозяйственную деятельность предприятия во всех её аспектах;
эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития;
рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия;
эффективное управление денежными потоками
позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале;
управление денежными потоками является фактором обеспечения ускорения оборота капитала предприятия;
эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.
эффективное управление денежными потоками позволяет предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно денежными активами предприятия;
активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль за счет использования его денежных активов.
Классификация денежных потоков.
по видам хозяйственной деятельности:
по операционной деятельности – характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов, сторонним исполнителям отдельных видов услуг, зарплаты персоналу, налоговыми платежами предприятия в бюджеты всех уровней;
по инвестиционной деятельности - характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования;
по финансовой деятельности - характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечение дополнительного акционерного и паевого капитала, получение кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов и т.д.
• по масштабам обслуживания хозяйственного процесса:
денежный поток по предприятию в целом;
денежный поток по отдельным структурным подразделениям;
денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.
• по направлениям движения денежных средств:
положительный денежный поток характеризует совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (иначе приток денежных средств);
отрицательный денежный поток - характеризует совокупность выплат денежных
средств (иначе отток денежных средств).
• по методу исчисления объема:
валовой денежный поток – характеризует всю совокупность поступления и расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
чистый денежный поток – характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками.
ЧДП - это важнейший показатель финансовой деятельности предприятия, его увеличение указывает на увеличение рыночной стоимости предприятия.
ЧДП=ПДП-ОДП - может быть положительным и отрицательным.
• по уровню достаточности объема денежного потока:
избыточный денежный поток – характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в их расходовании;
дефицитный денежный поток – характеризуется тем, что поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризовать как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств.
• по методам оценки во времени:
настоящий денежный поток –денежные потоки распределены во времени и приведены к текущему моменту времени, как единая сопоставимая величина, приведенная к настоящему моменту времени;
будущий денежный поток – денежный поток приведен по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.
• по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:
1. регулярный денежный поток – который в рассматриваемом периоде осуществляется постоянно по отдельным одинаковым интервалам (обслуживание кредита);
2. дискретный денежный поток – связан с единичными хозяйственными операциями (поступление на предприятие спонсорской помощи и др.).
• по стабильности временных интервалов формирования:
1. регулярный ДП с равномерными временными
интервалами в рамках рассматриваемого периода;
2. регулярный ДП с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.
2. Принципы управления денежными потоками предприятия
Принципы:
принцип информативной достоверности;
принцип обеспечения сбалансированности денежных потоков - связан с оптимизацией денежных потоков в процессе управления ими;
принцип обеспечения эффективности. Поскольку денежные потоки предприятия характеризуются неравномерностью поступления и расходования денежных средств по периодам, то могут формироваться значительные объемы временно свободных денежных активов, являющихся непроизводительными активами до момента их использования, т.е. могут терять свою стоимость во времени и от инфляции. Реализация данного принципа заключается в обеспечении использования свободных денежных активов в форме финансового инвестирования или в форме других эффективных вложений;
принцип обеспечения ликвидности. Из-за неравномерности денежных потоков может возникать временный дефицит денежных средств предприятия, что отрицательно сказывается на платежеспособности предприятия. Реализация этого принципа обеспечивается путем синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.
Основные этапы управления денежными потоками:
1 этап. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности. Цель данного этапа – обеспечение финансового менеджмента необходимой информацией для осуществления планирования, анализа и контроля за денежными потоками. В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются 2 метода - косвенный и прямой.
• Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих ЧДП предприятия в анализируемом периоде. Расчет ЧДП косвенным методом осуществляется
по видам хозяйственной деятельности и по предприятию
в целом. По операционной деятельности базовым
элементом расчета ЧДП выступает его чистая прибыль за отчетный период.
Формула для расчета суммы чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников и суммой основного долга, а также дивидендов или %-в, выплаченных собственниками предприятия:
• Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методам относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода применяются непосредственные данные бухгалтерского учета.
2 этап. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Цель анализа – выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.
Анализ проводится по предприятию в целом в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности и по отдельным структурным подразделениям. Анализ качества чистого денежного потока. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет увеличения выпуска продукции и снижения себестоимости. Низкое качество характеризуется увеличением доли чистой прибыли, связанной с увеличением цен на продукцию, осуществлением внереализационных операций.
3 этап. Оптимизация денежных потоков предприятия.
Задачи, решаемые на этом этапе:
выявление и реализация резервов, позволяющих
снизить зависимость предприятия от внешних источников финансирования;
обеспечение сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;
обеспечение взаимосвязи ДП по видам хозяйственной деятельности;
повышение суммы и качества ЧДП.
4 этап. Планирование ДП предприятия в разрезе различных их видов.
5 этап. Обеспечение эффективного контроля ДП предприятия.